En este trabajo se utilizan como referentes la teoría del lugar central y algunos elementos de la teoría de la renta del suelo urbano con el fin de probar la hipótesis de la subasta del suelo urbano en Manizales a partir de indicadores de centralidad de las actividades comerciales y de servicios y de los ingresos de la población residente. Se analiza particularmente la localización de los comercios minoristas no especializados y su relación con las centralidades de la ciudad, la población de distintos niveles de ingreso y el precio del suelo. La evidencia mostró un patrón de dos sub-ciudades en torno a dos centralidades diferentes con patrones de concentración distintos y su eficiencia para explicar, junto con el ingreso per cápita, el valor del suelo urbano del municipio.