Efecto de la incertidumbre política en la rentabilidad de las empresas colombianas que cotizan en la bolsa de valores entre los años 2010 y 2022

Abstract

El presente trabajo analiza el efecto de la incertidumbre política en la rentabilidad de las empresas colombianas que cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) durante el periodo 2010-2022. La investigación parte del reconocimiento de que los eventos políticos como las elecciones presidenciales, reformas fiscales y crisis institucionales constituyen factores generadores de incertidumbre que influyen significativamente en el comportamiento del mercado accionario. A través de un enfoque cuantitativo y explicativo, se empleó un modelo de regresión lineal multivariado (RLM) con corrección de errores estándar Newey-West, incorporando variables macroeconómicas de control como tipo de cambio, inflación, tasa de interés, riesgo país y precio del petróleo.

Los resultados muestran que la incertidumbre política tiene un efecto negativo y estadísticamente significativo sobre la probabilidad de obtener rentabilidades positivas en el índice COLCAP. En particular, se evidencia que, durante contextos de preferencia electoral hacia una alternativa progresista, la reacción del mercado es más adversa ante eventos políticos, aumentando la percepción de riesgo y la aversión de los inversionistas. La interacción entre eventos políticos y preferencias electorales de izquierda intensifica la caída de la rentabilidad en un 70,2%, reflejando la sensibilidad del mercado colombiano ante escenarios percibidos como inciertos o disruptivos frente al modelo económico tradicional.